2025年10月11日中午，yl23411永利集团高端学术讲座第十一期在学术会堂706举行。受yl23411永利集团中国经济与管理研究院的邀请，北京大学汇丰商学院院长王鹏飞教授举行题为“基于参照点的偏好与情绪驱动的资产价格”的学术讲座。讲座由何其春教授主持，学院和校内外多位师生参加。
讲座现场
讲座中，王鹏飞教授分享了与美国纽约大学Jess Benhabib教授、香港科技大学博士后Zhaorui Li和香港大学Xuewen Liu教授合作完成的论文。论文深入探讨了资产价格过度波动的根源、机制及实证验证，发现普通的期望效用理论下只有一个符合基本面的均衡，相比之下，以参照点为依托的偏好能够产生多重均衡：一个符合基本面的均衡和一个太阳黑子（Sunspot）均衡，从而导致情绪驱动资产价格变动，为理解非基本面因素对资产定价的影响（或者情绪导致股灾）提供了全新理论框架与经验证据。论文通过严谨的理论分析和系统的实证检验，为资产定价提供了一个新的行为经济学解释，对理解市场情绪与资产价格波动的关系，进而理解股票溢价之谜（equity premium puzzle）、对完善资产定价理论体系具有重要学术价值，也为市场参与者与政策制定者提供了有益参考。
王鹏飞教授讲座
在讲座中，何其春教授鼓励在座的各位本科生和研究生以王鹏飞教授为榜样，坚持对科研、学问和真理的不懈追求，保持对经济学学术研究的热情。王鹏飞教授的研究展示了深厚的经济学理论建模实力，对采用规范的经济学理论和实证检验研究国内外重大经济学和金融学问题有重要的引领意义。yl23411永利集团也将继续通过高端学术讲座等多种学术交流平台，进一步深化与国内外优秀经济学家在经济学前沿领域的交流与合作。
撰稿：杨欣
图片：李堃峰
审稿：何其春、汪雄剑
编辑：沈嘉怡
审核：王颖
